美国美元指数突破100，人民币承压多支撑

近期美元指数突破100关口，强势美元周期超出多方预期。同时，中美利差倒挂加剧，机构预计倒挂还将持续一段时间。在此背景下，人民币汇率走势受到更多关注。

人民币汇率会不会大幅贬值？机构分析指出，人民币汇率可能存在一定的调整压力，但风险可控。人民币汇率将保持基本稳定，呈现双向波动，在稳定宏观经济和调整国际收支方面发挥自动稳定器作用。

美元指数盘中突破100

4月12日，美元指数盘中再次站上100，截至当日16:30，最高100.23，创2020年6月以来最高。美元指数连续3天盘中突破100。

“受美联储鹰派官员言论提振美元最近走势，美元指数盘中突破100。”工业研究报告提到，近期公布的美联储3月利率会议纪要显示，面对严重的通胀，美联储表现出更加强硬的立场，不排除5月开始缩表，并可能同时扩大单次加息幅度。

欧美经济和政策分歧的重新扩大也刺激了美元指数走强。西部证券首席宏观分析师张晶晶分析，俄罗斯和乌克兰局势加剧了欧洲的通胀压力，经济前景不明朗。但美联储加息预期并未减弱，政策预期层面美强欧弱的现象再次出现，支撑美元走强。建行期货研究报告指出，在美元指数构成中，欧元和英镑的权重分别达到57.6%和11.9%，合计69.5%。美元指数受欧洲货币汇率波动影响较大。

自2021年6月末以来，美元指数持续震荡上行，累计涨幅超过11%。持续时间和增长率都超出了机构的预期。有市场人士暗示，美元加息周期才刚刚开始，美联储政策调整步伐可能进一步加快。目前美元指数没有转向迹象，强势美元或成为今年影响国际市场的关键变量。

人民币汇率走强

从历史上看，当美元指数走强，尤其是持续走强时，往往对应外汇市场的波动和非美货币的贬值。面对美元指数突破100，当前人民币汇率基本保持稳定。

4月12日，在岸人民币兑美元即期汇率16:30收于6.3711元，与3月底基本持平。目前，人民币对美元汇率仍处于近四年来的高位。

与其他一些非美国货币相比，人民币汇率坚挺。据统计，4月以来，欧元、英镑、加元兑美元均贬值1%以上，日元兑美元贬值幅度超过3%。同期，反映人民币兑一篮子货币平均汇率的CFETS人民币汇率指数不降反升。

“美元指数上涨未能带动美元兑人民币汇率突破重要技术位。”据Industrial Research分析，国内美元“缓冲垫”仍在发挥作用。海通证券宏观研究团队此前提醒，近两年积累的美元流动性充裕，可以起到平缓汇率波动的作用。

但与此前的上涨趋势不同，近期人民币汇率的双向波动更为明显。 3月份，在岸人民币兑美元即期汇率一度快速回调，当月小幅贬值322个基点，为今年以来的首次月度贬值。机构人士指出美元最近走势，前期支撑人民币汇率持续升值的一些因素正在发生变化，未来美元指数走势仍将是影响人民币对美汇率运行的重要因素美元。

显示双向波动

近期，国际国内形势发生了新的变化。无论是美元指数上破100还是中美利差很少倒挂，这些变化主要体现在汇率和利率上。展望未来，分析人士认为，人民币汇率可能会朝着贬值的方向发展，但没有大幅贬值的基础，目前的汇率水平存在合理的波动空间。

一方面，人民币汇率会随着内外形势的变化而变化。近期，机构建议的变化包括：国内疫情蔓延，经济下行压力加大；出口增速可能放缓，导致贸易顺差减少。有鉴于此，机构人士表示，未来人民币汇率从高位回落的概率将会增加。若美元指数进一步走高，人民币汇率短期调整压力加大。

另一方面，人民币汇率有条件保持基本稳定。天风证券首席固定收益分析师孙斌斌表示，经常项目大幅顺差和服务贸易逆差缩小，使人民币汇率有利于国际收支。中金公司研究报告指出，即使未来贸易顺差下降，但绝对值有望维持在较高水平。

中信证券等机构认为，人民币汇率可能面临阶段性贬值压力，但单边持续贬值概率较小，目前6.37元左右的汇价水平也能承受适度波动预计人民币汇率弹性将增强，总体趋势可能呈双向波动。 （张勤峰连润）