2016年中国对外投资飙升40%，创历史新高

2016 年，中国的外商直接投资 (FDI) 飙升 40%，达到近 2000 亿美元的历史新高。这组数据来自柏林墨卡托中国研究中心和咨询公司荣鼎集团近期联合发布的一份报告，展示了2016年中国企业大规模海外并购的现象。

随着中国经济实力的增强，中国企业“走出去”投资并购、走向全球已成为常态。关于2016年中国对外投资，上述报告称，“这也巩固了中国作为世界最大直接投资国之一的地位”。 2017 年市场回顾和展望也支持这一观点。其数据显示，2016年，中国并购市场交易额和交易笔数均创历史新高。其中，内地企业境外投资增长142%，创历史新高；大陆企业海外并购投资额增长246%至2210亿美元。

进入2017年，中国能否延续这种外资“热潮”的趋势？ In the views of all parties, prudence and optimism go hand in hand: Among them, the greater uncertainty and political risks brought about by the election of Trump, the new regulations of the Chinese government, and the extension of foreign exchange approval times may have对某些交易产生不利影响。

具体原因在于，成立于 1975 年的 CFIUS 是一个政府机构，隶属于美国财政部，但跨部门运作。其主席是美国财政部长，其成员包括美国国务卿、国防部长、商务部长、司法部长、行政和预算主任、美国贸易代表等12名。上述职位的现任内阁候选人都是公开的对华鹰派，他们将在新一届政府领导下领导CFIUS审查程序。

伟凯中国并购业务负责人兼管理合伙人张伟在接受第一财经采访时表示，下一步可能出现的政策变化，目前还处于猜测阶段。虽然不敢对它做定性判断，但特朗普上任后或多或少会有政策变化。原因是“CFIUS 是一个法律程序，是一个多机构（参与）的程序，每个相关的政府机构都在其中发挥着很大的作用。”

Rhodon Group 还指出，中国投资者面临的另一个中期风险是美国对中国投资带来的潜在安全和经济风险的担忧：美国国会似乎正在通过立法努力扩大 CFIUS 审查中国和其他国外交易。

国家发改委主任徐绍石日前表示，在境外投资快速增长的同时，外商投资也出现了一些非理性倾向。对大额非主营业务投资和一些不规范的投资行为，要进行真实性合规性审计，引导企业审慎决策、精准投资、理性投资。 “这是必要的，但我们支持外商投资的政策没有改变，也不会改变。”

高科技企业在欧洲投资的偏好

在海外投资热潮期间，欧盟国家和美国成为中国投资者的青睐之地。数据显示，2016年，中国企业在欧洲完成的对外直接投资（OFDI）交易额超过350亿欧元（370亿美元），同比增长77%。

对于中国企业在欧洲的投资，柏林墨卡托中国研究中心和荣鼎集团的报告指出，来自中国的FDI更倾向于进入欧洲先进的制造业和服务业。

与 2015 年类似，中国在欧洲先进制造业的投资资产占中国在欧盟交易总额的三分之一以上，尤其集中在机械领域（KUKA 和德国塑料设备制造商克劳斯玛菲）。集团）收购。其他重点领域包括信息和通信技术、能源（主要是由于对可再生能源的投资等）、交通和基础设施、娱乐等。与 2015 年相比，投资显着下降的一个领域是房地产。

同时，2016年中资OFDI回流英、法、德三个欧盟核心经济体，其中德国（110亿欧元）和英国（78亿欧元）占比53%中国在欧洲的总投资在上面。接下来是北欧国家。

数据显示，中国投资者更青睐德国。在中国对欧投资中，中国对德投资占比31%，德国成为中国FDI在欧洲的第一接受国。这也是中国对德直接投资首次超过德国对华直接投资。

但是，以德国为首的欧盟国家对这种投资形势反应不一。报告指出，包括希腊在内的国家积极欢迎中国投资，而英国、德国等国则在讨论是否呼吁在中国和欧洲投资市场提供平等准入条件，以及是否升级欧洲范围内的外资审查制度。投资。 .

数据显示，2016年中欧双向FDI不平衡，欧盟对华并购交易额连续第二年下降至77亿欧元。报告作者荣鼎集团分析师 Thilo Hanemann 表示：“双向投资之间日益扩大的差距正在助长欧洲的观点，即中国和欧洲之间缺乏基本的‘互惠’。”

与此同时，建立泛欧投资审查制度的必要性也在欧盟国家之间展开了激烈的争论。

这标志着德国经济部在爱思强收购阻挠案中的强势中止，欧洲大陆对中国资本的猜疑也达到了一个小高潮。

精品投资银行 Ion Pacific 董事总经理兼欧洲、中东和非洲负责人克莱尔·霍伊在接受第一财经采访时表示，中国投资者更关注 IT 或高科技公司，这也导致西方卖家对此表示怀疑。近期，欧美市场对中国企业的并购邀约趋于谨慎，国际市场也出现不少中国企业未能收购海外资产的案例。

霍伊指出，一些西方国家的卖家已经转向与西方战略投资者或私募股权基金打交道，以避免交易过程中的不确定性，但这也意味着投资标的估值往往低于中国投资者。

对于德国对中国资本的疑虑，霍伊告诉第一财经，德国在这方面可能是输家。因为虽然德国一直存在这样的阻力，但另一方面，北欧国家也有对中国投资非常有吸引力的科技公司。

上述报道指出，由于欧盟各国意见分歧较大，欧洲不太可能建立类似于美国外国投资委员会（CFIUS）的泛欧审查机制。在没有法律的情况下，修改国家投资法的范围非常有限。

在美国的总投资是五年前的10倍

荣鼎集团在另一份报告中总结了2016年中国企业在美国的投资情况中国对外投资国家排名，指出2016年2018年中国企业对美直接投资达456亿美元，使年度并购交易额增长了3倍。 2015年，其中绿地投资有限，主要以并购为主（2016年完成并购总价值约440亿美元）；这也使得2000年以来中国对美FDI累计突破1000亿美元，达到1090亿美元。

数据显示，2015年和2014年，中国对美投资分别约为150亿美元和119亿美元，使2016年中国对美投资总额是五年前的10倍。

与过去一样，中国私营公司继续推动中国在美国直接投资的增长。 2016年，来自中国民营企业的投资占中国对美投资的79%，与2015年持平。

不过中国对外投资国家排名，与 2015 年不同的是，金融投资在 FDI 总额中的份额有所下降。 2015年，以财务回报驱动的交易占总投资的比重超过50%，2016年下降到30%，而战略投资（传统实体经济公司投资于其主要业务领域的FDI）再次成为主要驱动力2016 年。

2016年，中国对美投资行业分布更加广泛。超过90%的中国FDI进入了美国的服务业和高端制造业。与此同时，美国房地产和酒店、信息和通信技术、娱乐和金融服务继续吸引中国投资者。不仅如此，中国投资者对美国的物流业、消费品业和电子业也很感兴趣。

中国企业对外投资的下一个趋​​势

展望2017年，荣鼎集团在报告中指出，中国对外直接投资扩张的结构性驱动因素依然存在，未来几年将进一步发展获得动力；然而，新的发展表明，之前的盛况不会在 2017 年重演。

普华永道在上述报告中还认为，2017年中国并购市场的整体交易额和交易量将接近或略低于2016年，新的政府法规可能会延迟海外并购进程。 不过，报告也指出，政府将继续鼓励战略性跨境并购。中长期来看，中国企业海外投资的动力依然存在。因此，普华永道认为，2018年海外并购或将继续创新高。

在外部因素方面，荣鼎集团指出，在欧洲，需要关注欧洲的政治反应。外国媒体对中国收购的报道激增，促使政界人士将此类交易政治化，并增加了民粹主义对中国交易的“膝盖反应”的可能性。

在美国方面，经济基本面仍然表明中国在美国的投资将持续多年。原因包括美国经济会好于大多数发达经济体，中国企业也想升级品牌。

不过，荣鼎咨询也指出，中国投资者在美国大选后面临政治不确定性，即特朗普任命的各类人士代表已明确表示，在他的总统任期内，他们将与来自中国的外国投资者打交道。更具对抗性的贸易和投资政策。

其中一个大问题是美国外国投资委员会 (CFIUS) 在新政府领导下将做出哪些改变。特朗普政府的无理收购引发了外界对CFIUS是否会在其任内加强对中国企业在美并购的审查的担忧。尤其是特朗普在CFIUS相关部门任命了中国强硬派。 ，这加剧了对未来 CFIUS 裁决方向的一些疑虑。